注册会计师《财务成本管理》每日一练：认股权证的特征

多选题

下列关于认股权证和股票看涨期权的说法中，正确的有（　）。

A、行权时股票的来源不同 

B、期限相同 

C、都可以用BS模型估价 

D、均有一个固定的执行价格 

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【解析】股票看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权执行时，股票是新发股票。所以，选项A的说法正确。股票看涨期权时间短，通常只有几个月。认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长。所以，选项B的说法不正确。BS模型假设没有股利支付，股票看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，不能用BS模型定价。所以，选项C的说法不正确。认股权证与股票看涨期权的执行价格都是事先约定的。所以，选项D的说法正确。
【点评】本题考核“认股权证的特征”。
1.认股权证的概念及发行认股权证的用途
认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。发行认股权证的用途包括：
（1）在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股权被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证；
（2）作为奖励发给公司管理人员（实质是“奖励期权”）；
（3）作为筹资工具（通常与债券一起发行）。
　2.认股权证与股票看涨期权的比较

	认股权证	股票看涨期权
相同点	均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动；均在到期前可以选择执行或不执行，具有选择权；均有一个固定的执行价格。
区别点	执行时，需要新发股票，稀释每股收益和股价	执行时，股票来自二级市场，不存在稀释问题
	期限长，可以长达10年或更长	期限短，通常只有几个月
	假设有效期内不分红不现实，不能应用B－S模型估价	适用B－S模型估价