注册会计师《财务成本管理》每日一练：普通股的发行方式

多选题

对于发行公司来讲，采用直接发行方式销售股票（　）。

A、可及时筹足资本 

B、免于承担发行风险 

C、节省发行费用 

D、直接控制发行过程 

查看答案解析 【答案】CD
【解析】直接发行方式销售股票可由发行公司直接控制发行过程，并可节省发行费用。
但该方式下股票筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。采用包销方式才具有及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。所以选项CD是答案。
【提示】包销，相当于企业一次性将股票全部卖给承销商，从承销商手里拿到资金，发行失败的风险和股票溢价收益都由承销商承担。
代销，是承销商只是负责代卖股票，发行失败的风险由企业承担，同时企业可以获得股票的溢价收益，承销商只收取一定手续费。
【点评】本题考核“普通股的发行方式”。
1.以发行对象为标准划分

发行方式	含　义	优缺点
公开发行	是指向不特定对象公开募集股份 【提示】有下列情形之一的，为公开发行：（1）向不特定对象发行证券；（2）向特定对象发行证券累计超过200人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内；（3）法律、行政法规规定的其他发行行为	优点：（1）发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；（2）股票的变现性强，流通性好；（3）有助于提高发行公司的知名度和影响力 缺点：手续繁杂、发行成本高
非公开发行	是指上市公司采用非公开方式向特定对象发行股票的行为。非公开发行股票的特定对象应当符合下列规定：（1）特定对象符合股东大会决议规定的条件；（2）发行对象不超过35名。发行对象为境外战略投资者的，应当遵守国家的相关规定	优点：灵活性较大，发行成本低 缺点：发行范围小，股票变现性差

2.以发行中是否有中介机构协助为标准划分

发行方式	含义	优缺点
直接发行	指发行公司自己承担股票发行的一切事务和发行风险，直接向认购者推销出售股票的方式	优点：可由发行公司直接控制发行过程，并可节省发行费用 缺点：筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力
间接发行	指发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理，委托销售又分为包销和代销	对发行公司来说，包销的方式可及时筹足资本，免于承担发行风险（股款未募足的风险由承销商承担），但将股票以较低的价格出售给承销商会损失部分溢价。代销方式下证券经营机构不承担股款未募足的风险

3.以发行股票能否带来现款为标准划分

发行方式	含义	相关说明
有偿增资发行	指认购者必须按股票的某种发行价格支付现款，才能获得股票的一种发行方式	（1）公开增发、配股和定向增发都采用有偿增资的方式 （2）可以直接从外界募集股本，增加公司的资本金
无偿增资发行	指认购者不必向公司缴纳现金就可获得股票的发行方式	（1）只限于原股东，一般只在分配股票股利、资本公积或盈余公积转增资本时采用 （2）不直接从外界募集股本，而是依靠减少公司的资本公积或留存收益来增加资本金
搭配增资发行	是指发行公司向原股东发行新股时，仅让股东支付发行价格的一部分就可获得一定数额股票的发行方式	其余部分由资本公积或留存收益转增。这种发行方式通常是对原股东的一种优惠