注会《财管》每日一练：市场分割理论

多选题

下列关于市场分割理论的说法中，正确的有（　）。

A、上斜收益率曲线认为短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平 

B、峰形收益率曲线认为长期债券市场的均衡利率水平最高 

C、市场分割理论最大的缺陷在于该理论认为不同期限的债券市场互不相关 

D、市场分割理论假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由 

查看答案解析 【答案】AC
【解析】在市场分割理论下，峰形收益率曲线认为中期债券市场的均衡利率水平最高，所以选项B的说法不正确。资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由，这是无偏预期理论的假设之一，所以选项D的说法不正确。
【点评】本题考核“市场分割理论”。
1.基本观点
（1）由于法律制度、文化心理、投资偏好等不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，即每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分，从而形成了以期限为划分标志的细分市场。
（2）不同期限的即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定；单个市场上的利率变化不会对其他市场上的供求关系产生影响。
2.市场分割理论的缺陷
（1）认为不同期限的债券市场互不相关；
（2）无法解释不同期限债券的利率所体现的同步波动现象；
（3）无法解释长期债券市场利率随短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性变化的现象。